Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos беше потвърден тази седмица като съгласуваният купувач на бразилския циментов бизнес на Holcim със стойност на транзакцията от 1,03 милиарда щатски долара. Сделката включва пет интегрирани циментови инсталации, четири централи за шлайфане и 19 бетонни съоръжения с готово смес. По отношение на производствения капацитет сега се очаква CSN да стане третият по големина производител на цимент в Бразилия, втори след Votorantim и Intercement. Или, ако вярвате, че нахалните твърди на CSN за капацитета на празен конкурент, вие сте на второ място!
Фигура 1: Карта на циментовата инсталация, включена в придобиването на CSN Cimentos на бразилските активи на LaFargeholcim. Източник: Уебсайт за връзки с инвеститорите на CSN.
Първоначално CSN започна с производството на стомана и той все още е основна част от бизнеса си и до днес. През 2020 г. тя отчита приходи от 5,74 милиарда щатски долара. Приблизително 55% са от стоманодобивния бизнес, 42% от минния бизнес, 5% от логистичния бизнес и само 3% от неговия циментов бизнес. Развитието на CSN в циментовата индустрия започна през 2009 г., когато започна да смила шлака и клинкер на пещта в взрива в завода на президента Варгас във Волта Редонда, Рио де Жанейро. Впоследствие компанията стартира Clinker Production през 2011 г. в своя интегриран завод на Arcos в Минас Жерайс. През следващите десет години много неща се случиха поне на публично място, тъй като страната беше изправена пред икономическа рецесия и националните продажби на цимент паднаха до ниска точка през 2017 г., като започне около 2019 г., CSN Cimentos започна да обсъжда някои нови предложения Фабрични проекти другаде. Бразилия, в зависимост от растежа на пазара и очакваното първоначално публично предлагане (IPO). Те включват фабрики в Ceara, Sergipe, Para и Parana, както и разширяване на съществуващите фабрики на югоизток. Впоследствие CSN Cimentos се съгласи да придобие Cimento Elizabeth за 220 милиона щатски долара през юли 2021 г.
Заслужава да се отбележи, че придобиването на Holcim все още се нуждае от одобрението на местния орган за конкуренция. Например фабриката Cimento Elizabeth и фабриката Caaporã на Holcim са разположени в щата Параиба, на около 30 километра един от друг. Ако бъде одобрено, това ще даде възможност на CSN Cimentos да притежават две от четирите интегрирани централи на държавата, като другите две се управляват от Votorantim и Intercement. CSN също се готви да придобие четири интегрирани фабрики в Minas Gerais от Holcim, за да увеличи този, който притежава в момента. Въпреки че поради големия брой растения в държавата, това изглежда не получава много внимание.
Холцим даде да се разбере, че освобождаването в Бразилия е част от стратегията му за пренасочване към устойчиви строителни решения. След приключване на придобиването на Firestone в началото на 2021 г. постъпленията ще бъдат използвани за неговите решения и продукти за продукти. Той също така заяви, че иска да се съсредоточи върху основните пазари с дългосрочни перспективи. В този случай диверсифицираното развитие на цимента от големи производители на стомана като CSN е в рязък контраст. И двете индустрии са емисии на емисии с висок въглероден диоксид, така че CSN едва ли ще стои далеч от въглеродните индустрии. Въпреки това, използвайки шлака в производството на цимент, двамата имат синергии по отношение на работата, икономиката и устойчивостта. Това накара CSN Cimentos да си партнира с Brazil's Votorantim и JSW Cement на Индия, които също произвеждат цимент. Без значение какво друго се случва на 26 -та конференция за изменение на климата на Организацията на обединените нации (COP26) през ноември 2021 г., изглежда малко вероятно глобалното търсене на стомана или цимент да намалее значително. CSN Cimentos вече ще възобнови IPO на акциите си, за да събере средства за придобиването на Holcim.
Придобиванията са свързани с времето. The CSN Cimentos-Holcim transaction follows the acquisition of CRH Brazil by Buzzi Unicem's Companhia Nacional de Cimento (CNC) joint venture in early 2021. As mentioned above, Brazil's cement market has been performing well since it started to recover in 2018. Compared with other Страните, поради слабите мерки за заключване, коронавирусната пандемия едва ли забави тази ситуация. Според последните данни на Националната асоциация на циментовата индустрия (SNIC) през август 2021 г. текущият ръст на продажбите може постепенно да отслабва. От средата на 2019 г. месечната обща годишна сума се увеличава, но той започна да се забавя през май 2021 г. Според данните досега тази година продажбите през 2021 г. ще се увеличат, но след това, кой знае? Документ за Деня на инвеститорите на CSN през декември 2020 г. прогнозира, че както се очаква, въз основа на общия растеж на икономическата прогноза, потреблението на цимент в Бразилия ще нараства постоянно до поне 2025 г. Въпреки това, опасенията относно инфлацията, увеличаването на цените и политическата несигурност преди следващите общи избори на Краят на 2022 г. може да подкопае това. Например, договорът отмени предложеното си IPO през юли 2021 г. поради ниските оценки поради несигурността на инвеститорите. CSN Cimentos може да срещне подобни проблеми в планираното си IPO или да се сблъска с прекомерно ливъридж, когато плаща за LaFargeholcim Бразилия. Така или иначе CSN реши да поеме риск по пътя да стане третият по големина производител на цимент в Бразилия.
Време за публикация: SEP-22-2021